绝味食品再度冲刺上交所A股上市严重依赖加盟店成关键

时隔两年，绝味食品再次冲刺上交所A股市。从招股书中，我们可以看到加盟系统带来的问题，以及这家卤制品公司线上业务的低迷。它奏效了吗？

文/世界互联网商报记者 何承轩

近日，绝味食品（以下简称“绝味”）发布招股书，再次冲刺上交所A股市。

拟发行不超过9000万股人民币普通股，发行后总股本不超过4.5亿股，募集资金近9.49亿元。

另一边，绝微的竞争对手纷纷涌向资本市市场：黄尚煌2012年在深交所上市市；

1亿元的投资，离上海不远市；曾多次否认上海传闻并自称保持独立的周黑牙，近期也在为港股IPO冲刺。

早在两年前，绝微就已经准备好了市。2014年9月，绝味食品首次在证监会网站披露招股书

但IPO未取得实质性进展，因“申请文件不齐全”而暂停上市。

这一次，绝微真的准备好了吗？

加盟控制之痛

绝味主要从事卤制品的研发、生产和销售。是中国规模最大、门店数量最多的休闲红烧食品连锁企业。

其销售渠道以线下为主，采用“直营连锁引导，加盟连锁为主体”的商业模式。

对加盟门店的高度依赖，是绝微一直以来给人的印象。截至2015年底，绝微已开出的7172家门店中
绝味食品再度冲刺上交所A股上市严重依赖加盟店成关键，加盟门店达到7044家，占比98.21%。

加盟的快速扩张，让绝味在门店数量上胜出，是黄上煌的近3倍开一家绝味鸭脖店需要多少钱，周黑牙的12倍。

这些加盟 店铺为绝微提供了主要的收入来源。招股书显示，绝味食品2013年、2014年和2014年营业收入分别为22.7亿元、26.29亿元和29.21亿元，毛利率分别为28.24%、26.57%和27.24%，其中加盟的占比销售额一直是最大的，2015年更是高达92.08%。

绝味食品各销售渠道收入对比

然而，绝味在国内卤味市市场的占有率仅为1.43%。招股书显示，这是因为国内卤肉市市场分散，竞争激烈。

绝微表示将继续坚持加盟连锁经营模式，但目前门店覆盖的广度和深度无法满足市市场需求，生产中心也将面临问题产能不足。本次募集的近9.49亿元资金中，约20%将用于门店扩张、研发检测和信息化升级，近80%用于各地产能扩张。此外，绝微也将择机拓展上游畜禽养殖产业。

后期电商布局

绝微与竞争对手的业务概况比较

在激烈的市市场竞争环境下，除了继续拓展线下门店、整合产业链，绝微也在努力加强线上入口。

招股书显示，绝微已在天猫、京东、1号店、苏宁易购等主流电商平台开设官方旗舰店，并持续开发线上业务新产品：构建基于消费者的大数据分析系统; 构建O2O系统；打造独立的在线食品销售APP；与知名第三方平台合作建立线上销售渠道；推出与电商渠道相匹配的特殊品类…

此外，绝微并未在招股书中透露过多的电商布局细节。

2014年阿里去美国去市时，绝微曾在微博发文“想念阿里去绝微”，意在告诉其他商家，还是去电商平台比较好赶上分红比加盟绝微实体店，可以获得越来越稳定的收益。虽然是营销活动，但也从侧面反映出绝微对加盟店铺的重视程度高于电商业务。

相比之下，以直营为主、门店较少的周黑鸭早在2010年就宣布正式涉足电商，并成立了专门的电商部门。2015年，周黑鸭甚至成立了专门的互联网战略中心，发展线上业务。

目前，周黑鸭每月在聚划算、站展等营销上的花费高达100万元，并会根据背景数据研究消费者的购买习惯，进行库存分析和相关销售。此外，周黑鸭还率先将“气调”技术用于“生鲜包装”，为线上产品设计了新的包装和规格。对电子商务业务的重视是显而易见的。

根据周黑鸭的招股书，其在线市市场占有率已经是同类品牌中最大的。周黑鸭的电商总监杜汉武去年接受世界在线商报采访时表示，他希望未来三到五年，电商平台的收入占比能达到30%以上。

面对周黑鸭电商业务的爆发式增长，感受到压力的不止绝微。紫烟、九九牙、皇上皇也在天猫等电商平台开设了官方旗舰店。皇上皇2015年财报显示，当年公司电商销售额实现同比大幅增长，希望加大对电商业务的投入，充实管理团队，打造淘宝、京东等电商渠道，和天猫。

安全问题

无论是周黑鸭还是绝微，目前市的市场占有率都还比较低，远未达到能够垄断市市场的地步。由此可见开一家绝味鸭脖店需要多少钱，休闲卤味市领域仍处于成长期，市领域潜力巨大。

招股书显示，爵味目前的产品线主要以鸭肉产品为主，新产品的市场推广和宣传还有待进一步加强。

在绝微招股说明书中，安全问题是所有风险因素的首位。绝味、黄上黄、周黑牙均因质量问题被政府有关部门抽检。2016年5月，国内媒体《消费者报告》对这些红烧食品品牌的评价报告显示，散装鸭脖的卫生状况堪忧，E.

绝微对加盟商店的控制力一直很弱。《世界网商》通过绝微官网查询各地门店，发现只有北京可以显示部分门店的位置信息。对加盟门店的管控缺失，不仅导致了“山寨店”的盛行，也给绝微本身带来了诸多问题。